感谢研评阁开帖分享对伊利和茅台的看法刚好这两年我也一直在追踪这两家企业

　　比如饮酒习惯，虽然市场有低度酒的饮用趋势，而且发展很快，中低档白酒确实会受一些影响，但是，真正的带金融属性的白酒奢侈品茅台却难受到动摇根基的影响的。就像地产退潮的压力来临时，高奢住宅或是商业地产受的影响非常之小，甚至有些在疫情之下还逆势增长。说白了，社会结构的调整，往往带来的是中产阶级的大洗牌，对于真正的顶流富豪们，影响进出，但很少能动摇总量。看看LV历年来的走势，同样可以说明这个问题。我相信，这也是巴老喜欢苹果和茅台（想买没买到）的核心原因，因为，生意模式本身注定比其他品牌容易穿越牛熊。

　　再谈健康，这其实也是一种认知而已，在不同人的眼里，健康的分量是很难定论的，西方思想觉得喝牛奶很管用，但是如果从中医角度讲，它并不是什么灵丹妙药，用错了，还能伤人。再有，就算都是西方思想下的，每个人对健康的定义也不同，有些人觉得，开心一天是一天，喝杯酒么，没啥事！所以，在我看来，健康的角度同样是模糊的。作为投资者，真正要看的是，集体意识选择了谁。

　　最后讲讲估值。估值这个问题就更难评断了，尤其是拿不同优势的公司，茅台和伊利比就是两个维度的公司在比较，甚至，是两个发展阶段的公司的在比较，这样比估值，是很容易掉进“估值错觉”的陷阱里的。什么意思呢？比如，一个孩子本来是考90分的底子，现在他考了40分，而另一个孩子，是考70分的料，它现在考了30分，你不能说，这个30分的孩子的发展空间大于这个考40分的孩子的。这，就是错觉。茅台应该和茅台自己比，伊利也应当和他自己比。

　　就我的跟踪情况而言，伊利虽然估值相对低，但是低有低的缘由，核心就在于公司正在开发的第二曲线乃至第三曲线都是不畅通的，比如奶粉，中国出生人口持续下滑，市场就在萎缩，另一个，进口奶粉的深度信念的根植很难彻底转过来，再一个，品牌的辨识度低，包括进口奶粉。近几年，虽然出现了像君乐宝吞下美素佳儿、伊利拿下澳优、飞鹤也吞了一个，但是这么多进口奶粉企业全部向中国企业抛出橄榄枝，他们是对钱有仇吗？我个人经过研究，猜测，更可能是他们意识到市场的前景问题了！所以，我的看法，虽然伊利估值低，但它很难掀起反身性的巨浪的，除非，有新路线能突出重围！

　　再看茅台，就完全不同了，茅台的直销策略，或者更直接点讲，削藩策略，目前已经到了关键时候，如果能实现突围，茅台彻底改用“直销”为核心的模式，不说提价，单单吃下经销商这部分的利润都可以让茅台的利润再次起爆了。除此之外，未来几年，还有不小的销售增量来迭加。虽然白酒库存堆积、出海困难、饮酒习惯变化，但这些影响的终究是中低档白酒的市场，我也非常认可这种变化会给白酒市场带来冲击，但是，茅台，一定是例外的，护城河决定了这一点。就像奢侈品领域的LV，风云变动，中低档领域的龙头隔些年就换的，但是看看LV，一直屹立不倒的。苹果也是同类的，很多喜欢给手机、电脑排名的，看看利润上，除了苹果在第一位屹立不倒，其他的品牌排序，变动总是大的。茅台真正的价值就在这里，外加现在的“成长空间”并未到头，反身性是很容易激发出来的。

　　消费板块已经调整了好几年，我们都知道国内经济是极度依赖消费的，而我国人口数量又比较大，再加上我们处于发展中国家向发达国家迈进阶段，所以未来消费一定会起来也必然要起来。

　　这几年消费板块的调整刚好给了布局机会，以前消费涨的时候大家总觉得这个贵，那个也贵，现在倒完全没有这个焦虑...

　　茅台的生意模式放在全球都是顶级的，很有比茅台更好的模式，可提价，重复消费，成瘾性，高毛利高净利，不愁卖（以产定销），存货不贬值还升值，占据客户心理份额，一般等价物的金融属性……。绝大多数投资者，对茅台的理解并不全面$贵州茅台(SH600519)$

　　感谢研评阁开帖分享对伊利和 茅台 的看法刚好这两年我也一直在追踪这两家企业，我也借贵宝地谈谈我的看法：伊利、茅台同属于A股比较少有的优质白马企业，历年来也为投资者创造了非常不错的回报。伊利的管理团队，茅台的生意模式，都是价值投资们津津乐道的香饽饽。到...