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　　美联储本轮加息周期逐渐削弱，美债市场从岁首年月起头上演的抛售行情也正在近一个月呈现转向。周三，各刻日美债收益率进一步全面走低，30年期美债收益率更是一举失守了3.5%关口。取此同时，10年美债和2年期美债呈现了逾40年来最严沉的倒挂，市场对于美国经济呈现阑珊的担心升级。

　　美联储的议息会议将正在12月13日至14日举行，市场认为从本次会议起头，美联储此前的强力加息力度或削弱。据CME“美联储察看”的显示，美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为79.4%，加息75个基点的概率为20.6%；到来岁2月累计加息75个基点的概率为37.1%，累计加息100个基点的概率为51.9%，累计加息125个基点的概率为11.0%。而正在此前的四次议息会议上，美联储都是实行了75个基点的加息幅度。

　　隔夜美国金融市场的动静面全体较为平平，而仅有的单元劳动力成本数据似乎强化了过去一个月来一个有益于美债的叙事，即美国通缩曾经见顶。数据显示，美国第三季度单元劳动力成本增加率从3.5%批改为2.4%，下修幅度大于预期。

　　此外原油价钱下跌，也是降低美国通缩程度的主要推手之一。周三，国际油价跌至本年迄今最低程度，回吐了风险事务以来的所有涨幅。布伦特原油期货当全国跌2.18美元，或2.8%，结算价报每桶77.17美元，创年内收盘新低。美国原油期货下跌2.24美元，结算价报每桶72.01美元，亦创年内收盘新低位。

　　从美债市场隔夜的走势来看，各刻日美债收益率当天的跌幅遍及达到了10个基点。截至纽约时段收盘，2年期美债收益率下跌10.2个基点报4.269%，5年期美债收益率下跌12.2个基点报3.631%，10年期美债收益率下跌10.9个基点报3.425%，30年期美债收益率下跌11个基点报3.434%。

　　此中，30年期美债收益率跌破环节的3.50%大关，无疑最为惹人注目，目前这一最长刻日的美债收益率曾经刷新了近3个月来的新低。

　　有着“全球风险资产订价之锚”之称的10年期美债收益率，目前也曾经较10月创下的本轮峰值大跌了近100个基点，目前10年期美债收益率正在3.45%摆布，而正在高峰期间则一度冲破4.3%，创下自2008年以来的高点。

　　正在债券收益率下跌的同时，长短债券的倒挂更让市场担心。自1960年代以来，美国每次阑珊之前城市呈现收益率曲线年期美国国债收益率高于10年期美国国债收益率)。虽然2019年8月和2022年4月有短暂而轻细的倒挂，15年来第一次较着的倒挂发生正在2022年7月。

　　而进入11月这一环境正在继续加剧， 2年期美债收益率目前比10年期美债收益率超出跨越85个基点，长短债的倒挂深度创下自1980年以来的高点。

　　OANDA高级市场阐发师Craig Erlam暗示：“感受我们正处于这个很是不确定的期间，投资者正试图确定什么更主要，由于政策制定者正正在放慢加息，但数据并没有阐扬感化。市场正试图均衡所有的逆风和顺风，而这形成了不少紊乱。”

　　东吴证阐发师李怯也坦言，美债长短端收益率曲线倒挂一贯被视为经济阑珊的信号。20世纪80年代以来，美国经济共履历6次阑珊，虽然成因分歧，但倒挂每次都领先于阑珊发生。按照汗青经验，美债长短收益率利差曲线或正在本年内发生多次倒挂，正在岁尾摆布可能会发生阑珊前的最初一次倒挂，而正在彼时倒挂恢复后的半年内，有较大要率发生经济阑珊。

　　严沉的倒挂也惹起“木头姐”凯西·伍德的担心，其周三发布多条推文暗示，美国债市的环境可能表白美联储正在货泉政策上犯了“严沉错误”。她认为，美国的通缩风险比通缩风险大得多，并称大宗商品价钱和大规模零售扣头能够证明她的概念。