探路东方八｜以期货的力量搭建价格波动避风港东方证券为乡村振兴“解忧”

　　中国陆地面积960万平方千米，从南到北跨越了近50度的纬度，不仅地大物博，还遍地农珍。广州南雄的香猪，造就了红烧嫩猪肉的特色美食；河南兰考花生，是全国农产品地理标志；云南的澜沧拉祜族自治县，东临澜沧江，那片土地生产的甘蔗，是东南亚的白糖的来源之一；内蒙古商都县圆滚滚的甜菜，经历几道工序后，成为了我们生活中的必需品——白砂糖。更不必说棉中极品，出生在新疆的棉花……

　　然而，农产品讲究“天时”，也就讲究供应。讲究供应的同时，农产品有了金融属性，也就成了“经济作物”。19世纪美国着名的交易师詹姆斯·基恩（James Keene）说道，“投机精神是人类与生俱来的”。从最早的郁金香狂热，到“蒜你狠”“豆你玩”“姜你军”“糖高宗”，投机炒作绵绵不休，在巨大的市场波动前，要如何保护面朝黄土的耕作者？

　　东方证券旗下上海东证期货有限公司（以下简称“东证期货”）就是在讲述这样的故事，通过金融工具，建立起农产品“避风港”，引导农业产业向前看。在此基础上，东证期货还打造了公益品牌“IF公益”，意在通过“保险+期货”的新兴金融模式扶持乡村农业经济，保障农业收入水平，为乡村农业的发展保驾护航。

　　推进乡村全面振兴是新时代新征程“三农”工作的总抓手，是全面建成社会主义现代化强国的必然要求。金融是国民经济的血脉，也是推进乡村全面振兴的重要支撑。今年中央一号文件提出“完善乡村振兴多元化投入机制”，对发挥金融作用提出明确要求。发展农村普惠金融，有助于推进乡村全面振兴，对于加快建设农业强国、推进农业农村现代化具有重要意义。

　　2024年起，澎湃新闻推出“探路东方”系列报道，深度剖析东方证券在做好金融“五篇大文章”、助力金融高质量发展方面的实践经验。

　　“这几年种花生总是提心吊胆的，怕天灾也怕跌价。产量高了，价格跌得厉害，怕收不回本钱；产量低了，又没有好收成，一年到头经常白忙活，可不种也不行啊！”兰考县考城镇的花生种植户老李说道。

　　兰考县是焦裕禄精神发源地，在村民吃不饱的年代，焦裕禄书记调来10万斤花生，从此改变了兰考县的面貌。兰考县位于北纬35度附近，地处黄河最后一道弯，气候土壤条件优渥。就在这片膏腴之地，花生种植户却有着不小的烦恼。

　　近年来，花生价格受低价进口花生持续增加、贸易商和下游压榨企业谨慎收购等因素影响，价格波动剧烈，甚至在丰年里出现价格大幅下降的情况。2023年河南省财政厅和郑州商品交易所为支持兰考县花生产业发展，由东证期货、中原农险牵头，联合太平洋财险等多方，共同在兰考县开展了花生“保险+期货”价格保险试点项目。

　　据了解，该项目总保费618.69万元，覆盖兰考县8.25万亩花生种植面积，保障金额超过1.65亿元，涉及花生现货1.81万吨，吸引当地超过300人参与。

　　“我们每亩地自己就交了七块五毛钱，最后赔付了六十七块多！”兰考县仪封镇的种植户老周感叹，“这个项目真的太好了！”

　　据了解，2023年为进一步降低农户负担，兰考县花生“保险+期货”项目中，由河南省财政支持25%，兰考县财政支持22.14%，郑州商品交易所支持42.86%，农户仅自缴10%，最终项目实现赔付556.82万元，有效帮助农户在2023年花生价格大幅下跌的情况下降低了种植损失，增加了收入。

　　甘蔗与甜菜，是制糖工业的两大原料，其生产具有很强的地域性。因此，一南一北，中国拥有两大“甜都”。南边的澜沧拉祜族自治县是云南具有代表性的旱坡地蔗区，北边的内蒙古自治区商都县是我国主要甜菜产区之一。制糖业是两地重要经济支柱产业，助力当地脱贫攻坚，2020年，澜沧拉祜族自治县以及商都县均实现脱贫摘帽。

　　不过，守护脱贫攻坚的成果并不易。不仅食糖作为全世界贸易流通频繁的重要农产品，价格受到世界各地供需和天气影响，波动十分频繁和剧烈，白糖市场的景气度还会对农户的种植积极性产生较为严重的影响。

　　长期压在商都县农户心里的石头是，价格上涨导致的收入减少问题。商都县实行多年的“公司+基地+科技+农户”模式，由糖企通过提早与农户签署订单合同进行收购。因为订单企业以固定收购价收购，农户基本上丧失了订单签订后糖料价格上涨的红利。

　　而澜沧拉祜族自治县的难题，则是行业景气度不高，收购价偏低影响了农户的积极性。相关数据显示，云南的甘蔗种植面积在2012-2013榨季达到高峰后逐步开始下滑。“我家种了100多亩甘蔗，种了好几年了，收入时好时坏。虽然政府指导收购价格也会根据年份进行调整，但现在种植成本也高，我们村里愿意种甘蔗的人越来越少，很多人都改去种蔬菜了。”上允镇一位种植户坦言。

　　在商都县，东证期货通过保险产品为商都县甜菜种植户保障糖料价格上涨的风险，实现收入保障的闭环，综合运用金融工具，将甜菜种植农户面临的价格风险转移至期货市场，为商都县甜菜产业的可持续发展提供了“避风港”。据了解，该项目总保费612.23万元，为甜菜种植农户的4万余亩甜菜提供了1.83亿元的保险保障。保险到期后，因白糖价格阶段性下跌，保险产品最终实现赔付155.12万元，农户自缴金额赔付率为101.35%。

　　澜沧拉祜族自治县也给蔗农上了一道“价格保险”。由东证期货牵头的澜沧拉祜族自治县糖料蔗价格“保险+期货”项目，总保费810万元，为当地4065户农户的近8万亩糖料蔗提供了超过2.4亿元的价格风险保障，折算白糖现货超3.5万吨。澜沧拉祜族自治县政府的相关负责人员说道，明显感觉到“保险+期货”项目逐渐被农民朋友所接受，他们也越来越愿意使用农产品价格保险甚至收入保险对农业生产进行保障。据了解，保险到期后，农户获得保险理赔近501.54万元，在现货价格一路下跌的情况下，农户成功通过“保险+期货”弥补了现货上的亏损，将损失降低约13.32%。

　　“我国正处于大力推进农业现代化、加快转变农业发展方式的关键时期，随着市场化改革的不断深入，市场在资源配置中的决定性作用不断加强，农业风险管理的需求也日益提高。 ‘保险+期货’模式利用市场化手段，在保障农民基本收入的同时，利用期货市场转移了保险公司的风险，具有十分重要的现实意义”，东证期货全资风险管理子公司东证润和相关业务负责人表示。

　　为保障农户收益，政府推出的传统保险，是政策性保险，主要是为了保成本、防疫病、防自然灾害等一般性风险。而“保险+期货”是金融创新型产品，保市场价格风险。“四两拨千斤”的政策所覆盖的金融产品范围，并非所有农产品分类。如2021年1月8日才挂牌的“生猪期货”，很多地方尚未将其纳入到政策性保险所支持的品种中。

　　为了全面推进乡村振兴，东证期货打造了公益品牌“IF公益”，意在通过“保险+期货”的新兴金融模式扶持乡村农业经济，保障农业收入水平。在践行公益的过程中，东证期货关注到了华南地区重要的生猪养殖区——广西壮族自治区。

　　广西壮族自治区对保障我国西南地区猪肉供给起到了至关重要的作用。数据显示，2005-2018年育肥猪年出栏头数一直保持在3200万头以上，2019年后受非洲猪瘟影响，育肥猪年出栏头数也在2200万头以上。

　　2006年以来，我国经历了四轮猪周期。尤其是在非洲猪瘟影响下，在第四轮的“超级猪周期”中，产能扩张较快，长期压制猪价。2023年上半年开始，猪周期持续磨底。

　　生猪养殖业是全州县农业的支柱产业，长期以来面临着市场价格波动带来的风险。为了保障全州县生猪产业发展，东证期货通过“保险+期货”为当地养殖户提供坚实的风险保障。该项目总保费用约298.68万元，其中东证期货补贴约149.34万元，总保障规模达到了2930吨。最终，农户获得的理赔金额完全覆盖了农户所支出149.34万元的保费，并得到了额外约26.46万元的赔付，项目赔付率达到117.72%，农户成功通过“保险+期货”实现了风险规避。

　　澎湃新闻注意到，东证期货通过“保险+期货”金融工具，还保障了广东南雄市生猪产业发展。据了解，该项目总保费为300万元，其中东证期货通过“IF公益”专项资金支持150万元，项目总保障规模达到4609吨，为养殖户提供了强有力的安全垫。最终保险赔付155万元，赔付率51.64%，农户自缴赔付率103.28%。除此之外，因保险保障期间生猪现货价格震荡上行，农户现货端增收超782万元，期现总增收937万元，有效保障了生猪养殖户的利益。

　　“东证期货的公益支持，使得养殖户能够以较低的成本参与到项目中来，从而在市场价格下跌时获得稳定的收入保障。这种模式的实施，也标志着南雄市在农业风险管理方面迈出了重要的一步，也为其他地区提供了可借鉴的经验。”东证期货相关业务负责人表示，不仅期待看到更多的“保险+期货”项目落地，为农业发展注入更多的金融活水，让农民的致富之路越走越宽广。东证期货也将继续创新，如通过保险+期货+银行、保险+期货+订单收购等方式，覆盖更多的农产品。

　　自2016年，中央一号文件第一次提出“稳步扩大‘保险+期货’试点”以来，多年中央一号文件均提到“保险+期货”，提出通过此模式服务国家乡村振兴战略。交易所、地方政府、期货公司等积极响应号召，在全国开展“保险+期货”创新试点，推动我国农业市场化改革，服务国家脱贫攻坚。“保险+期货”项目试点工作也成为了期货行业运用金融工具落实乡村振兴战略、服务实体经济的重要抓手。

　　2017年以来，东证期货在重视自身经营发展的同时，一直坚守初心，将行业发展融入服务国家战略中，在20个省份的71个乡村振兴地区开展了200多个帮扶项目，投入资金超8500万元，涉及产业、教育、消费、生态、党建共建、场外期权、“保险+期货”和“订单收购+期货”等多种帮扶形式。

　　未来，东证期货将继续积极践行服务实体经济的使命，充分发挥党委把方向、管大局、保落实的核心作用，进一步厘清乡村振兴工作思路，抓实抓细乡村振兴队伍建设，建立健全帮扶机制，创新帮扶形式和举措，纵深推进乡村振兴工作常态长效开展，突出帮扶亮点，有效擦亮“金融报国”和“金融为民”的东证底色。