转型金融赋能钢铁行业加快低碳转型

　　“中国钢铁产量占全球总产量的50%以上，是全球钢铁生产的主导力量”“在全球范围内，7%至9%的碳排放来自钢铁生产”“在中国，钢铁行业的碳排放占到全国总量的15%”……

　　上述数据来源于由气候债券倡议组织（CBI）与气候转型亚洲（Transition Asia）近日共同发布的《中国钢铁行业脱碳融资：转型金融试点和市场进展》报告（以下简称《报告》）。

　　“在《巴黎协定》和中国‘2030碳达峰、2060碳中和’目标的背景下，钢铁行业亟须制定有效的减排战略并切实落地，金融市场将在这一转型过程中发挥关键支撑作用。”《报告》提出。

　　事实上，中国金融管理部门近年来积极制定转型金融指引，促进转型金融市场有序发展。2023年12月，中国钢铁关键产区河北省出台《河北省钢铁行业转型金融工作指引（2023—2024年版）》（以下简称“河北省《工作指引》”）。这是中国首个定位于钢铁行业的地方性转型金融工作指引，业内将其视作确立了转型金融支持的核心原则。河北省《工作指引》界定了转型技术目录，强调了加强钢铁行业供应链合作的重要性，为金融机构精准识别钢铁企业低碳转型活动和开展业务提供了参考。

　　“中国钢铁行业转型融资的迅速发展，充分彰显了明确且可信的政策指引在引导大规模资本投入方面的关键作用。作为全球最大的钢铁生产国，中国不仅拥有引领低碳转型的独特优势，更肩负着推动全球绿色发展的重大责任。”CBI中国区负责人谢文泓表示，展望未来，深度对接金融资源与行业脱碳路径将有助于进一步拓宽可投融资项目的范畴。

　　报告提出，在现有试点基础上，相关金融监管部门有望进一步推出包括贴息、加权考核调整、类碳减排支持工具在内的激励机制，并为金融机构设定明确的支持转型融资的目标，从而持续引导资金支持钢铁行业低碳转型。

　　自2020年我国提出“双碳”目标以来，钢铁行业迎来低碳转型的关键机遇。在“十四五”（2021—2025）规划的推动下，低碳转型步伐明显加快。行业明确的目标要求是：到2025年，电弧炉钢铁产量将占粗钢总产量的15%，并在2030年提升至20%以上；同时，氢冶金技术也需实现突破性应用。

　　据《报告》分析，未来5年，钢铁行业至少需要1320亿元人民币（约180亿美元）的资本支出。其中，大约14%的投资将用于推动从传统的高炉—氧气顶吹转炉生产向以废钢为原料的电弧炉生产模式转型；另有约41%的资金将投向氢气直接还原铁—电弧炉生产。这一转型预计将使中国氢气直接还原铁—电弧炉的年产能提高约300万吨，预计到2030年总产能可达1500万吨。

　　此外，即使不考虑可再生能源使用成本，氢气电解相关投资仍占基础设施总投资的41%，成为一项关键成本。尽管我国电解槽堆成本处于全球最低水平，高昂的氢气生产费用依然构成了绿色钢铁生产降本的重要挑战。

　　不断发展的可持续和转型金融市场有望为钢铁低碳转型所需的资本支出提供重要支持。以河北省为例，2024年，该省银行业金融机构共计发放钢铁行业转型贷款28亿美元（约合人民币205.80亿元），相关贷款通常提供5个至150个基点的贴息优惠。此外，天津、黑龙江、江苏等地也相继开展钢铁转型贷款试点，各地金融机构积极参与钢铁行业的绿色融资。

　　在贴标债务市场方面，据CBI统计，2024年，中国发行12只与钢铁相关的绿色、社会、可持续发展及可持续发展挂钩（统称GSS+）债券，总规模30亿美元，约合人民币220.50亿元。其中，河钢集团发行6只特定募集资金用途债券，总规模达90亿美元，4只债券专门用于废钢采购，纳入CBI数据库。此外，安阳钢铁成为中国钢铁行业首家发行可持续发展挂钩债券（SLB）的企业，发行金额6亿元，绩效目标与自发电率挂钩，计划到2025年提升自发电率至53%。

　　2024年，中国钢铁龙头宝武集团成功发行百亿元规模的低碳转型“一带一路”债券，募集资金用于偿还债务、补充流动资金、项目建设等，其中，不低于70%用于低碳转型领域以及“一带一路”领域。这也是钢铁行业发行规模最大的贴标债券。从具体应用来看，该债券募集资金用于几内亚西芒杜北部区块的铁矿开发，以支持集团氢气直接还原铁炼钢的战略部署。

　　除了贷款和债券之外，股权等多样化金融工具也正逐步支持钢铁行业的低碳转型。“股权融资可以为高风险、高回报项目提供必要的灵活资金，如突破性低碳技术研发及加快行业推广应用等。”业内人士说。

　　由宝武集团联合国有资本发起的绿碳基金便是一次重要实践。2023年12月，聚焦钢铁行业及相关领域的低碳投资，该基金以认缴规模超百亿元正式完成基金封闭。《报告》提出，尽管专门服务钢铁行业的股权基金尚不多见，但行业领军企业、公共资本与私人投资者的合作正逐步推动这一领域的发展。

　　“在中国制定2026—2030年国家发展规划的关键期，钢铁行业正迎来推动低碳转型的重要战略机遇，要加快实现行业低碳发展目标与政策框架的有效衔接。预计未来5年内，钢铁行业在部署低碳技术方面将面临约1320亿元的资金缺口，建立一个有力支撑的融资生态至关重要。”在气候转型亚洲中国事务主任左凌玥看来，转型金融市场可为中国钢铁行业低碳转型所需的资本支出提供重要的资金支撑和市场激励。

　　为此，《报告》针对监管、金融机构及钢铁企业提出建议。监管部门可采取有针对性的激励措施，并建立基于已验证技术和经济可行性的解决方案，进一步完善政策框架，加速钢铁行业向低碳生态转型。此外，监管部门可进一步探讨如何在钢铁产业价值链中分担绿色钢铁的溢价成本，并通过战略性政策，如投资低碳氢气直接还原铁技术、推出绿色采购项目、加强废钢回收等措施，为钢铁行业的脱碳工作奠定坚实基础。

　　金融机构应扩大现有转型金融案例应用，推动钢铁行业从传统高炉向低碳生产转型。贷款和债券等相对成熟的工具需持续挖掘废钢电弧炉等新业务机遇，拓展支持领域与支持规模。其他金融产品也需加快创新，满足不同类型转型经济活动的融资与风险管理需求。

　　钢铁企业应积极利用现有转型金融框架，如《CBI钢铁行业标准》、河北《工作指引》和中国人民银行转型目录等，争取脱碳融资，制定并落实转型计划。同时，可与下游买方签订绿色产品承购合同并加强碳管理实践。