粤电力A2024年财务表现欠佳现金流与债务压力值得关注

　　粤电力A(000539)在2024年的营业总收入为571.59亿元，较2023年的597.08亿元下降了4.27%。归母净利润为9.64亿元，同比减少了1.07%。扣非净利润为9.31亿元，同比下降14.86%。尽管全年表现不佳，但第四季度营业总收入达到146.42亿元，同比上升0.75%，归母净利润为-5.03亿元，同比上升33.15%，扣非净利润为-5.56亿元，同比上升9.94%。

　　公司的毛利率为13.36%，同比减少了8.68%。净利率为3.07%，同比增加了12.74%。每股收益为0.18元，同比下降5.26%。每股净资产为4.36元，同比增加了3.4%。每股经营性现金流为2.09元，同比增加了29.64%。

　　销售费用、管理费用、财务费用总计为40.13亿元，三费占营收比为7.02%，同比增加了5.5%。研发费用同比增加了15.25%，主要原因是加大了研发投入力度。

　　经营活动产生的现金流量净额同比增加了29.64%，主要由于燃料市场价格下滑，购买商品现金流出减少。投资活动现金流入小计同比增加了769.32%，主要是因为广东风电公司40亿元定期存款到期收回。筹资活动现金流入小计同比减少了33.12%，原因是公司经营活动现金流显着改善，外部融资需求下降。现金及现金等价物净增加额同比减少了123.57%。公司有息负债为1020.61亿元，同比增加了9.19%，有息资产负债率为57.87%。流动比率仅为0.7，表明公司短期偿债能力较弱。

　　应收账款为91.02亿元，同比增加了1.54%。应收账款与利润的比例高达943.93%，需关注应收账款回收情况。

　　公司主营业务收入主要来自售电，收入为563.12亿元，占总收入的98.52%，毛利率为12.97%。其他收入来源包括蒸气收入、粉煤灰综合利用收入、提供劳务和其他业务，但占比相对较小。

　　公司在2024年继续推进新能源项目，截至年末拥有风电、光伏等新能源装机约727.59万千瓦。公司计划2025年上网电量达到1292.22亿千瓦时，主营业务收入预算为546.40亿元。公司面临的主要风险包括安全生产风险、电力市场竞争风险和电源结构调整风险。

　　总体来看，粤电力A在2024年的财务表现欠佳，营收和利润均有所下降，尤其是扣非净利润大幅下滑。公司现金流状况和债务压力值得关注，应收账款较高也增加了经营风险。尽管如此，公司在新能源领域的布局和发展前景仍然值得期待。