松(sōnɡ)亥(hài)是怎么回事?

　　1.国家能源局发布8月份全社会用电量等数据。8月份，全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%。

　　2.工信部部长李乐成在第25届中国国际工业博览会开幕式上致辞表示，“十五五”时期，工信部将牢牢锚定实现新型工业化这个关键任务，要实施培育新兴产业打造新动能行动，统筹技术创新、规模化发展和应用场景建设，加快打造一批新兴支柱产业；建立未来产业投入增长机制，加强前沿技术研发和应用推广，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道，创建一批未来产业先导区。

　　4.央行公告称，9月23日以固定利率、数量招标方式开展了2761亿元7天期逆回购操作。数据显示，当日2870亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼109亿元。

　　股指期货：周二股指大幅震荡，至收盘，上证50指数跌0.09%，沪深300指数跌0.06%，中证500指数跌0.61%，中证1000指数跌1.09%，全市场成交额为2.52万亿元。开盘后股指震荡下行，微盘股的大幅下跌引发市场明显回调，上证指数一度击破3800点整数关，但尾盘买盘涌入，股指收复大部分失地。两市个股跌多涨少，1108家上涨，4266家下跌。半导体设备、硅片、先进封装、光刻机等半导体产业链涨幅居前，银行股力撑大盘。

　　市场出现大幅震荡，长假前调仓开始。调整已久的银行板块开盘后快速上涨，市场并未对此兴奋。相反，微盘股大幅下挫，这可能与8月下旬起私募中性产品微盘策略不利有关，面对长假更要降低波动率，减仓波动较大的微盘股。受之影响，市场个股普跌，盘中3800点失守。但午后，继续下跌的动力有限，当日公布三季报业绩大增的半导体设备公司整体上涨，科技受到带动，创业板指数率先翻红。市场面临长假的选择，历史数据看，往往出现融资盘的下降，今年以来融资盘增加最多的是科技股，因此，涨幅巨大的科技股可能出现震荡。但热点新闻仍围绕科技股不断发酵，科技股中的板块轮动、高低切换，将使市场保持热度，股指将保持高位震荡。

　　金融期权：今日A股市场个股普跌，全市场成交额反弹至2.5万亿元。宽基指数尾盘拉升跌幅收窄，大市值类指数表现相对强势。

　　期权方面，标的日内振幅不小迭加ETF期权9月合约临近到期。多数期权品种成交量维持相对高位。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。波动率方面，多数期权品种隐波尾盘回落。另外近期市场情绪切换频繁，隐波与标的相关性不稳定，且隐波弹性较高。

　　自6月中旬以来不少期权品种隐波反弹幅度不小，隐波溢价走阔。但考虑到目前市场情绪反复较为频繁，预计多数期权品种隐波将维持较高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。

　　国债期货：周二国债期货收盘全线%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.05%。现券方面，银行间主要期限国债收益率普升，其中2Y及以上期限活跃券上行逾1bp。

　　今日央行净回笼109亿元短期流动性，市场资金面整体窄幅波动。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中14天期跨季资金价格下行逾7bp，回落至1.6%关口下方。与此同时，隔夜、7天期资金价格也均小幅回落约1.3bp。

　　央行逆回购意外净回笼迭加早间一份关于公募债基赎回费率与税收政策调整的问答有所传播，这使得本就脆弱的债市情绪迅速发酵，期债盘面低开低走，其中TL主力合约一度快速下跌近1元。随后股债跷跷板效应主导盘面，权益调整期债反弹，权益反弹债市情绪又再度转弱。

　　短期来看，偏弱的现实与偏强的预期共存，潜在的公募债基赎回费率与税收政策调整也进一步加剧了市场波动。操作上，考虑到国债在对冲宏观预期差方面的配置价值以及经历前期调整后已相对可控的风险，单边我们建议投资者可逢低轻仓参与试多，合约选择上对超长端继续保持谨慎。

　　套利方面，目前30年期活跃券与老券利差已走扩至10bp，TL合约盘面估值也相对偏低，建议可适度关注潜在的反套机会，但短期内市场情绪仍弱，介入时点或尚需等待。