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　　截至2月21日，恒生指数今年已累计上涨约17%，恒生科技指数更是大涨约31%。Wind数据显示，有54只投资港股的基金（A/C份额未合并）上涨超30%，其中不乏知名基金经理吴远怡、翟相栋管理的产品。

　　今年以来，港股科技板块表现亮眼，恒生科技指数累计上涨31.14%，相较2024年初低点已攀升约90%，创下近三年来的新高。反观代表美国科技企业表现的纳斯达克指数，今年的涨幅不足2%。

　　大势当前，资金早已闻风而至。Wind数据显示，2025年1月，南下资金持续大额净流入，月净流入额约1256亿港元，创下2021年2月以来的单月最高额。2月10日至2月14日，南向港股通一周合计成交额高达6554.42亿港元，创下港股通开通以来的周度历史新高。

　　从个股来看，小米集团-W、联想集团、比亚迪股份、中芯国际、阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W等均表现强劲。其中，阿里巴巴-W和小米集团-W的年内涨幅分别接近70%和50%。

　　德意志银行、高盛、汇丰银行、摩根士丹利、美国银行、瑞士银行等多家外资机构纷纷看好中国资产。其中，德意志银行大胆预测：“港股及A股的持续性行情始于2024年，并将在中期超过之前的高点。”

　　汇丰晋信基金海外权益投资部副总监、基金经理许廷全表示，地缘风险低于市场预期，DeepSeek让全球重新认识中国资产价值，政策支持提振投资者情绪是推动港股市场上涨的三个主要因素。尽管恒生指数自低点以来反弹幅度已经超过50%，但纵观全球，港股的估值依然是全球主要市场的洼地。港股市场依然具备延续反弹的条件。

　　港股的强劲涨势让不少投资港股的基金赚得盆满钵满。Wind数据显示，超3800只投资港股的基金（A/C份额未合并）年内收益为正，占比约九成。其中，逾1600只基金开年涨超10%，包括净值涨幅超30%的有54只，涨幅超20%的有322只，涨幅超10%的有1303只。

　　记者注意到，知名基金经理吴远怡管理的广发成长领航一年持有A的年内涨幅已超40%。截至2024年底，广发成长领航一年持有A配置了泡泡玛特、老铺黄金、东风集团股份等港股标的。知名基金经理翟相栋管理的招商优势企业A也以超38%的业绩备受关注，这只规模达百亿的产品更是大面积配置了港股。截至2024年底，该产品布局了小米集团-W、腾讯控股、金山云、第四范式、哔哩哔哩-W。

　　从被动型产品来看，银华恒生港股通中国科技ETF、景顺长城中证港股通科技ETF、海富通中证港股通科技ETF、工银国证港股通科技ETF、国泰中证港股通科技ETF等19只产品年内均累计上涨超30%。

　　另外，多只规模较大的主动权益类产品亦表现亮眼。截至2024年底，规模超370亿元的易方达蓝筹精选配置了腾讯控股、阿里巴巴-W、中国海洋石油、美团-W、百胜中国；逾180亿元规模的睿远成长价值A则布局了中国移动、腾讯控股、舜宇光学科技。

　　富国中证港股通互联网ETF基金经理田希蒙表示，要分清楚两轮行情的驱动因素。去年9月到10月份行情的主要驱动因素，是对国内宏观政策的强预期；而驱动本轮行情的是DeepSeek引发的相关资产价值重估。

　　田希蒙进一步表示，此前港股通互联网中一些龙头公司的估值几乎是“类红利”的，而AI的发展为这些公司带来了新的业务增长点，更多的收入和利润，也可能会成为公司新的估值增长引擎。

　　许廷全表示，在本轮行情之前，成长性板块估值已经处于过去五年历史低位，反而红利股与其他龙头企业因为投资者对于确定性和高分红的追捧而形成资金聚集效应，相关估值在过去两年港股调整的大背景下反而出现了较大提升。相比之下，港股科技板块的吸引力更加凸显。

　　记者注意到，在港股上涨时，港股公司的回购热度同样不减。Wind数据显示，截至目前，年内约有130家港股公司实施回购，累计回购金额超300亿港元。同时，港股公司大股东也频频出手增持自家公司。

　　业内人士称，回购和增持既说明港股公司和重要股东对企业价值有信心，还可能意味着港股市场要迎来新一轮价值投资机会，尤其是相关龙头公司带头回购，也将为股价提供上行助力。

　　对于港股后市走势，广发基金认为，今年港股已经涨了不少，尤其是科技板块需要留意上涨过快带来的短期波动加大，切勿盲目追高。但从更长周期的视角来看，如果这是一波值得参与的大行情，随着产业趋势发展进入不同阶段，未来或许还有投资空间，那么应该从波动调整中去寻找配置机会。

　　华安基金表示，港股这一轮行情或“未完待续”。从短期看，虽然海外关税政策仍有不确定性，或对港股等市场行情造成一定扰动。但从中长期看，随着新质生产力发展和促消费政策的实施，港股上市公司盈利有望稳中有增；与此同时，海外仍处降息周期，利好港股整体流动性。

　　对于具体配置方向，华安基金建议“科技为矛红利为盾”，在当前外部政策不确定性较大的情况下，国内科技创新重要性提升，随着AI应用场景越来越丰富，港股科技板块依然具备较好投资机会。在低利率的环境下，港股的高股息率也十分诱人，尤其是一些积极进行市值管理的央企高股息标的。

　　许廷全认为，在互联网领域，政策不确定性的风险已经基本解除，部分领域竞争格局改善，企业运营持续优化，让龙头企业具有了相对较高的投资性价比，合理甚至偏低的估值以及不俗的回购与分红潜力，让行业龙头公司具备较高的投资吸引力。