汽车周观点：6月第1周乘用车环比-226%继续看好汽车板块

　　本周细分板块涨跌幅排序:SＷ商用载货车(+10.7%)SW摩托车及其他(+2.0%)SW商用载客车(+0.4%)SW汽车（-0.8%）SW汽车零部件(-1.6%)SW乘用车(+2.0%)。本周已覆盖标的江淮汽车、春风动力、威迈斯、上汽集团、中国重汽涨幅前五。

　　本周团队研究成果：外发AI+汽车智能化系列之十二——理想汽车核心竞争力剖析、精锻科技、隆鑫通用、福耀玻璃专题第六篇深度。

　　本周行业核心变化：1）多家车企将供应商支付账期调整至60天以内；2）地方补贴暂停，目前基于我们统计大概补贴受影响城市占总体汽车销量比例低于10%；3）小鹏G7亮相，定位为极致空间而生的家庭科技美学中型SUV，预售价23.58万元,成为全球首款具备L3算力的新能源汽车，全系标配702km续航，5C超充电池+全域800VSiC平台，Max版搭载双Orin-X芯片；Ultra版搭载三颗图灵AI芯片；4）银轮股份公司与合作伙伴合资成立”依智灵巧”，布局人形机器人灵巧手；5）松原安全获得B客户项目定点，将为该客户部分车型提供安全件零部件产品；6）保隆科技获得自主品牌头部车企的毫米波雷达定点，将适配于J3、J6和英伟达thor等智能辅助驾驶系统平台车型，预计生命周期总金额超过2亿元，首发车型计划于2025年三季度量产。

　　本周汽车A-H表现总体一般，重卡/两轮车表现相对更好。“汽车反内卷”落地措施之一“车企纷纷承诺给供应商的支付账期缩短至60天”总体是有助于产业健康发展但我们认为行业洗牌期最终仍然是由市场化力量来解决，政策只是辅助力量。关于地方补贴暂停也是本周关注的焦点，目前基于我们统计大概补贴受影响城市占总体汽车销量比例低于10%，具体还得观察后续进度。

　　我们认为“只有坚持技术创新才是汽车反内卷且走向健康发展的本质”，坚持看好2025年【AI机器人+AI智能化+红利&好格局】三条主线月优选【红利&好格局主线】。

　　【红利&好格局主线】客车（宇通客车）/重卡（中国重汽A-H/潍柴动力）/零部件（福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份）。

　　【AI智能化主线】乘用车优选港股（小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W）A股（赛力斯/上汽集团/比亚迪）；零部件优选（地平线机器人-W/德赛西威/伯特利/黑芝麻智能等）。

　　【AI机器人主线】零部件优选（拓普集团+均胜电子+福达股份+爱柯迪+瑞鹄模具+精锻科技（关注）等）。

　　风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。