了乾约求豌段到底是个什么梗?

　　本周A股整体延续反弹趋势，三大股指周线集体上涨，科技成长板块继续引领市场涨势。在业内机构看来，2025年A股春季行情正在途中，AI浪潮下科技是市场主线，但核心资产补涨也可能是后续重要看点。

　　就后市配置而言，投资者可以沿着“低位成长分支”以及“2025年有业绩兑现”两条线索展开布局，科技股亦将反复活跃，但轮动会进一步加速。AI领域建议关注人形机器人、AIPC、智能驾驶、云计算、国产AI芯片、AI软件应用等方向。

　　近日，上交所组织召开指数化投资高质量发展暨科创综指ETF发行交流座谈会，20余家基金公司、券商、银行、保险公司等机构负责人参会。上交所相关负责人表示，将持续丰富指数基金产品体系和高质量供给，不断优化ETF配套机制，和市场各方同题共答、增强合力，推动指数化投资高质量发展各项举措落实落地，提升中长期资金A股投资比例与稳定性，更好服务实体经济和金融强国建设。

　　2月17日，首批科创综指、科创综合价格指数ETF即将开始发行，多数产品首次募集规模上限为20亿元，预计可以为科创板带来超200亿元的增量资金。据介绍，科创综指属于全收益指数，科创价格指数属于价格指数，两者成分股完全一致，且都采用实时发布，便利投资者从不同角度观察科创板整体情况。与科创综指相比，科创价格指数不考虑分红，反映的是科创板上市公司股票的价格表现。

　　中国农业再保险股份有限公司日前公告，其控股股东财政部将其持有的中国农业再保险的全部股份（占总股本的55.90%），无偿划转给中央汇金投资有限责任公司。划转完成后，财政部将不再持有任何中国农业再保险股权，中央汇金将持有中国农业再保险约55.90%股份，成为公司控股股东。

　　4月前外部扰动料将有限，国内经济和政策预期进一步改善，外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致持仓风格的机构资金亦有再平衡组合需要，在此背景下，A股核心资产补涨或为后续重要看点。在此过程中，预计想象空间足够大、低位时间足够久、机构持仓出清相对彻底的品种持续性相对较强，其中锂电和创新药值得关注。

　　后续的参与思路上，可以沿着“低位成长分支”以及“2025年有业绩兑现”两条线索展开：首先，低位成长中，除了春节后有所反应的低空经济、半导体设备、光伏以外，还可以关注军工、文化出海、卫星、医疗设备、AI教育等；其次，科技当中有望看到AI订单/销量等业绩兑现的，主要在端侧硬件、机器人/智驾、推理侧算力。

　　产业趋势主题行情尚未演绎到极低性价比区域，A股市场主线不变，继续看好国内AI算力和应用(短期的重点是AI应用扩散行情)、人形机器人、低空经济。一季报期关注两个机会：一是供需格局改善有望率先验证的方向，关注动力电池、创新药和CXO；二是长期破净公司市值管理方案集中公布，关注回购注销、并购主题。

　　2025年A股春季行情正在途中，AI浪潮下科技是市场主线”概念正逐渐形成。当前政策催化、流动性改善及基本面修复均为春季行情提供了有力支撑，对应到行业表现上，政策、基本面或产业趋势层面有积极催化的领域表现会更强。此外，政策加码下或存在较大预期差的地产、消费医药依然可以关注。

　　短期而言，市场在近期情绪充分演绎、扩散后，未来两周或有一定调整压力。预计市场短期或维持震荡格局，科技股亦将反复活跃，但轮动会进一步加速。行业方面，创新药研发，军工、高端制造等硬科技方向或是科技重估的潜在利好板块。

　　中国经济正处于新旧动能切换的关键时期，中国资产的定价逻辑也将逐步转变。从配置策略来看，仍推荐科技成长方向，建议一是重视AI应用端、推理侧投资机会，包括人形机器人、AIPC、智能驾驶、云计算、国产AI芯片、AI软件应用等；二是关注中国具有IP储备的上市公司有望迎来价值的重估。