商业化进程加速迭加政策指引催化脑机接口赛道景气度攀升

　　近期，脑机接口行业事件催化不断。北京、上海相继发布脑机接口产业五年行动方案；特斯拉CEO马斯克旗下脑机接口公司Neuralink将脑机芯片植入到第三名受试者体内，目前运行状况良好。受此影响，脑机接口概念受到市场关注，Wind数据显示，万得脑机接口主题指数自2024年9月24日以来涨幅达37.76%，近几个交易日指数涨幅居前。

　　分析人士认为，虽然侵入式脑机接口距离大规模商业化落地还需要一定的临床验证时间，但是非侵入式脑机接口商业化落地已经初见成效。随着技术快速迭代，脑机接口相关公司将持续在技术和市场方面取得突破，建议关注自身或参股公司在脑机接口方面有领先布局的上市公司。

　　北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会、北京市经济和信息化局联合印发《加快北京市脑机接口创新发展行动方案(2025-2030年)》提出，到2027年，培育3家至5家具有核心竞争力的潜在独角兽和独角兽企业。到2030年，脑机接口产业生态初步形成，培育3家至5家具有全球影响力的科技领军企业、100家左右创新型中小企业。打造1个至2个脑机接口产业发展集聚示范区，实现脑机接口创新产品在医疗、康养、工业、教育等领域的规模化商用。

　　上海市科学技术委员会印发的《上海市脑机接口未来产业培育行动方案(2025-2030年)》明确提出，2027年前，引育5家以上具有脑机接口核心技术与产品研发能力的自主创新企业、10家以上产业链骨干企业。2030年前，实现高质量控脑，脑机接口产品全面实现临床应用，打造全球脑机接口产品创新高地，产业链核心环节实现自主可控。

　　东吴证券研究所联席所长、医药行业首席分析师朱国广认为，此次脑机接口政策目标清晰，同时鼓励脑机接口临床试验基地建设，支持相关临床试验，解决了此前脑机接口产业发展的核心困难之一，为未来脑机接口产业发展起到了重要铺垫作用。

　　2024年1月，Neuralink首次宣布将设备植入首位受试者体内。2025年1月，有国内媒体报道，马斯克透露Neuralink已成功将脑机芯片植入第三名受试者体内，并计划在2025年再为20名至30名患者进行植入手术。

　　近年来，我国上市公司持续加码布局脑机接口领域，通过自主研发、合作创新等方式，加大投入力度，提升脑机接口技术研发水平，推动脑机接口产业快速发展。

　　盈趣科技介绍，在脑机接口方面，公司和客户InteraXon合作开发了头戴式脑电波监测产品，并已在北美地区上市销售。目前，公司与厦门北洋瑞恒智慧健康有限公司合作推出了科研、医学、教育和专注力版本的脑机接口产品；天津大学已采用公司生产的脑电波产品作为脑机接口实训课程，这是国内首次面向研究生的脑机接口实训课程。公司正联合多方开展脑机接口消费级和医疗级产品的开发。

　　诚益通表示，公司脑机接口业务主要分为非侵入式和侵入式两个方向。在非侵入式方面，公司致力于将脑机接口技术与康复医疗设备产品进行深度融合，旨在实现产品功能的全面升级，为患者带来更精准、更高效的康复体验；在侵入式方面，公司将持续与知名高校开展深度合作，探索相关前沿技术的研发与应用。

　　国泰君安证券策略首席分析师方奕表示，脑机接口产业链正加速完善，预计2030年脑机接口医疗应用市场规模达400亿美元，推荐布局脑机接口相关领域的康复医疗设备公司以及脑机接口电极、芯片和智能脑机系统公司。

　　浙商证券计算机行业首席分析师刘雯蜀表示，脑机接口可分为侵入式、非侵入式和半侵入式，可应用于医疗康复等场景，建议关注在人脑科学、脑机设备和脑机医疗康复领域有布局的公司。

　　“虽然侵入式脑机接口距离大规模商业化落地还需要一定的临床验证时间，但是非侵入式脑机接口商业化落地已经初见成效。”东吴证券研究所计算机行业首席分析师王紫敬表示，目前，脑机接口产业链尚未形成成熟的产业链分工，自研BCI芯片和算法是核心技术壁垒，建议关注自身或参股公司在脑机接口方面有领先布局的上市公司。

　　中信证券主题策略首席分析师刘易认为，侵入式脑机接口已处于大规模临床试验的临界点，非侵入式脑机接口也在积极拥抱产业化“奇点”，未来脑机接口商业化的每一步进展都会引起全球市场极大关注，提高国内相关赛道的投资景气度，建议重点关注三条主线：一是海外先行产业突破带动国内映射标的景气预期抬升；二是有望推出消费级脑机接口产品的公司；三是有望受益于脑机接口产品落地的应用端公司。